カザフスタン中央銀行は11月9日、短期証券を初めてデジタル形式で発行した。カザフスタン証券取引所（KASE）の新しい取引基盤を使い、従来形式の証券と同時に入札した。

今回の目的は、証券の発行や保有者の権利管理にデジタル技術を導入し、既存の金融市場の仕組みと連携できるかを実際の取引で検証することだ。

短期証券は市場の資金量を調節する手段

中央銀行が発行する「短期ノート」は、銀行などが保有する余剰資金を一定期間吸収し、金融市場の資金量や短期金利を調節するための金融商品だ。

投資家は額面より低い価格で証券を購入し、償還時に額面金額を受け取る。購入価格との差額が運用収益に相当する。

カザフスタン中央銀行は2026年1月、短期ノートの発行期間や発行規模を拡充すると発表した。資金調節の効果を高めるための取り組みとしている。

今回発行した証券の期間は91日で、額面総額は500億テンゲ。このうち400億テンゲが従来形式、100億テンゲがデジタル形式だった。

加重平均利回りは年15.72％となった。割引後の実際の約定額は、総額約481億1,453万テンゲだった。

デジタル化で何が変わるのか

従来の短期ノートは、既存の証券取引・保管制度を使って発行・管理される。

今回のデジタル形式では、証券の権利を電子的なデータとして表す「トークン化」という技術を利用する。

KASEが運営するデジタル金融資産の基盤上で証券を発行し、保有者の権利を記録する。その情報は中央証券保管機関の登録制度にも反映される。

つまり、中央銀行が証券を発行して投資家に返済するという基本的な関係は変わらない。変わるのは、証券を発行し、取引し、権利を管理する技術的な仕組みだ。

中央銀行が償還義務を負い、KASEが取引基盤を提供する。清算・決済はKASE清算センターが担当する。

従来方式との同時入札に意味

今回、中央銀行は同じ銘柄を2種類の形式で同時に募集した。

中央銀行によると、これは両形式の価格形成条件をそろえたうえで、デジタル形式の発行方式を試すためだ。

さらに、新しい技術と既存の証券取引・決済インフラが連携できるかも検証した。

カザフスタンでは2026年5月1日から、デジタル金融資産の発行・流通に関する法的枠組みが施行されている。

中央銀行は今回の取り組みを、デジタル金融商品の種類を増やし、国内の金融市場基盤を発展させるための一歩と位置づけている。

入札は11月9日に実施され、決済・流通開始日は11月11日に設定された。

公式発表
カザフスタン中央銀行（2026年11月10日）
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カザフスタン証券取引所（KASE、2026年11月9日）
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カザフスタン中央銀行（2026年1月5日）
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